Чистая прибыль Alibaba упала на 75 процентов, операционная прибыль снизилась на 57 процентов

Чистая прибыль Alibaba Group в квартале, завершившемся в июне, упала на 75 процентов, а операционная прибыль — прибыль от основной деятельности компании — снизилась на 57 процентов, поскольку китайский технологический гигант продолжил масштабные инвестиции в искусственный интеллект и вычислительную инфраструктуру.

Согласно квартальным результатам Alibaba, чистая прибыль за три месяца, закончившихся 30 июня, снизилась до 10,4 млрд юаней (1,54 млрд долларов США) по сравнению с 42,4 млрд юаней (6,25 млрд долларов США) годом ранее.

Операционная прибыль снизилась до 15,2 млрд юаней (2,24 млрд долларов США) по сравнению с примерно 35 млрд юаней (5,16 млрд долларов США) годом ранее.

Скорректированная операционная прибыль Alibaba, показатель, определяемый компанией и известный как скорректированная EBITA, снизилась на 30 процентов до 27,3 млрд юаней (4,02 млрд долларов США). Чистая прибыль без учета GAAP, которая исключает определенные затраты и доходы в соответствии с бухгалтерским определением Alibaba, снизилась на 38 процентов до 20,7 млрд юаней (3,05 млрд долларов США).

Скорректированная прибыль составила 8,52 юаня (1,26 доллара США) на одну американскую депозитарную акцию, что ниже прогнозируемых аналитиками, опрошенными финансовой аналитической компанией LSEG, 10,53 юаня (1,55 доллара США).

Компания Alibaba объяснила снижение чистой прибыли уменьшением операционной прибыли, меньшей прибылью от продажи инвестиций и меньшей прибылью от изменений рыночной стоимости своих долевых инвестиций. Эти изменения рыночной стоимости могут приводить к бухгалтерским прибылям или убыткам, даже если инвестиции еще не были проданы.

Компания заявила, что более резкое падение операционной прибыли было вызвано снижением скорректированной операционной прибыли, списанием деловой репутации и резервом, связанным со штрафом Европейского союза.

Компания Alibaba опубликовала результаты до открытия американского рынка. Согласно данным биржи Nasdaq, акции компании открылись 20 августа на отметке $122,29, что примерно на 5% ниже цены закрытия предыдущей сессии, составлявшей около $128,84.

Результаты июня последовали за еще одним резким ухудшением прибыльности тремя месяцами ранее. За квартал, закончившийся 31 марта, Alibaba понесла операционный убыток в размере 848 миллионов юаней (125 миллионов долларов) по сравнению с операционной прибылью в 28,5 миллиарда юаней (4,20 миллиарда долларов) годом ранее — это первый квартальный операционный убыток с 2021 года.

Давление совпало с увеличением расходов Alibaba на ИИ. В ходе телефонной конференции по итогам мая финансовый директор Тоби Сюй заявил, что отрицательный свободный денежный поток «в основном обусловлен нашими инвестициями в ИИ за последний год». Генеральный директор Эдди Ву сказал, что Alibaba Cloud уделяет приоритетное внимание росту числа пользователей, использованию ИИ и доле рынка, добавив, что «рентабельность по-прежнему второстепенна».

Затраты на ИИ оказывают давление на денежный поток

В квартале, завершившемся в июне, эти расходы резко возросли.

Согласно квартальным результатам, Alibaba потратила 67,7 млрд юаней (9,98 млрд долларов США) на долгосрочные активы, такие как вычислительное оборудование и инфраструктура, что на 75 процентов больше, чем годом ранее.

Свободный денежный поток — сумма денег, генерируемая после вычета операционных расходов и затрат на долгосрочные активы, — сократился до оттока в размере 44,7 млрд юаней (6,59 млрд долларов США), что более чем вдвое превышает отток в 18,8 млрд юаней (2,77 млрд долларов США) годом ранее. Alibaba объяснила ухудшение ситуации главным образом увеличением расходов на облачную инфраструктуру.

В ходе телефонной конференции по итогам отчетного периода 20 августа Ву охарактеризовал деятельность Alibaba в области искусственного интеллекта как «бизнес-модель, основанную на значительных активах», заявив, что вычислительные мощности должны быть созданы до того, как компания сможет получать от этого доход. Он сказал, что Alibaba вступит в «цикл крупных инвестиций в оборудование», который начнется в 2025 году.

В качестве причин увеличения расходов в этом квартале руководство также назвало рост цен на полупроводниковые компоненты, увеличение закупок процессоров и колебания в графиках поставок оборудования.

В феврале 2025 года Alibaba объявила о планах инвестировать не менее 380 миллиардов юаней (около 53 миллиардов долларов на тот момент) в инфраструктуру искусственного интеллекта и облачных вычислений в течение трех лет. Ву заявил, что к июню в рамках этого плана было инвестировано около 190 миллиардов юаней (28 миллиардов долларов).

Подразделение Alibaba AI Labs and Applications также сообщило о скорректированном операционном убытке в размере 13,9 млрд юаней (2,05 млрд долларов США), что более чем в четыре раза превышает убыток в 3,2 млрд юаней (472 млн долларов США) годом ранее. В состав подразделения входят разработка моделей искусственного интеллекта Alibaba и Qwen, потребительский чат-бот и приложение на основе ИИ.

Компания Alibaba объяснила увеличение убытков главным образом ростом инвестиций в ИИ и ростом затрат на работу системы Qwen.

Слабость потребительского спроса в Китае усиливает давление

Выручка от существующего китайского онлайн-бизнеса Alibaba снизилась на 8 процентов до 110,9 млрд юаней (16,3 млрд долларов США).

Напротив, выручка от розничного бизнеса по быстрой доставке, включая Taobao Instant Commerce и сеть продуктовых магазинов Freshippo, выросла на 45 процентов и составила 53,3 миллиарда юаней (7,85 миллиарда долларов).

Компания Alibaba также признала давление со стороны экономики Китая в целом. В ходе телефонной конференции по итогам отчетного периода 20 августа руководство заявило, что внутренний рынок электронной коммерции сталкивается с «краткосрочными макроэкономическими проблемами».

Сохраняется низкий уровень доверия домохозяйств, поскольку спад на рынке недвижимости в Китае и неопределенность в отношении доходов оказывают давление на потребительские расходы. По данным недавнего отчета Epoch Times, Всемирный банк заявил, что осторожность потребителей, падение стоимости недвижимости и слабый внутренний спрос сдерживают экономику, при этом домохозяйства увеличивают сбережения на фоне неопределенности в отношении будущих доходов.

Эта слабость имеет и более долгосрочный структурный аспект. Дерек Скиссорз, экономист из Американского института предпринимательства, заявил изданию The Epoch Times, что Пекин на протяжении более двух десятилетий отдает предпочтение производству, а не потреблению домохозяйств.

Штраф и прочие издержки

Компания Alibaba заявила, что снижение операционной прибыли в июньском квартале также было вызвано списанием деловой репутации на сумму около 4,5 млрд юаней (660 млн долларов США) и резервом, связанным со штрафом в размере 550 млн евро (640 млн долларов США), наложенным Европейской комиссией на AliExpress.

Списание стоимости деловой репутации — это бухгалтерское уменьшение стоимости, производимое, когда компания определяет, что приобретенный бизнес стоит меньше, чем его стоимость, отраженная в ее бухгалтерской отчетности.

Европейская комиссия заявила, что AliExpress нарушил Закон Европейского союза о цифровых услугах, не обеспечив надлежащую оценку и снижение рисков, связанных с незаконной, небезопасной или контрафактной продукцией, продаваемой через платформу.

Расходы Alibaba на разработку продукции также выросли до 22,5 млрд юаней (3,32 млрд долларов США) по сравнению с примерно 15 млрд юаней (2,21 млрд долларов США) годом ранее.

Компания также столкнулась с отдельным юридическим давлением в Соединенных Штатах.

В июле Alibaba и AUS Merchant Services, американская дочерняя компания Ant Group, согласились выплатить в общей сложности 600 миллионов долларов в рамках соглашений с Министерством юстиции США о невозбуждении уголовного дела.

Компания Alibaba признала, что ей не удалось предотвратить совершение продавцами на своих платформах около 80 000 сделок, связанных с незаконным ввозом товаров в Соединенные Штаты в период с 2016 по 2024 год.

Компания Alibaba согласилась выплатить штраф в размере 125 миллионов долларов и конфисковать 200 миллионов долларов. Компания AUS согласилась выплатить штраф в размере 85 миллионов долларов и конфисковать 190 миллионов долларов.