Экономика Китая демонстрирует признаки дальнейшего замедления роста

В июле темпы экономического роста Китая замедлились по всем направлениям: потребительские расходы, промышленное производство и инвестиции показали результаты ниже ожиданий, что выявило дисбаланс во второй по величине экономике мира.

Согласно данным Бюро статистики, опубликованным в понедельник, промышленное производство в июле выросло на 4,5 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что медленнее, чем темпы роста в 5,3 процента в июне.

Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидали роста на 4,8 процента.

Розничные продажи, показатель потребления китайских домохозяйств, в июле выросли на 0,6 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, замедлившись по сравнению с ростом на 1 процент в июне и не оправдав ожиданий роста на 1,5 процента.

Согласно официальным данным, инвестиции в основные средства, которые измеряются вложениями в здания, оборудование и другие активы за пределами сельских домохозяйств Китая, сократились на 6,7 процента в годовом исчислении за первые семь месяцев текущего года.

Согласно официальным данным, снижение оказалось хуже, чем ожидалось по результатам опроса Reuters (6 процентов), и увеличилось по сравнению с падением на 5,7 процента в январе по июнь.

«В июле мы снова получили разочаровывающие данные, поскольку внутренняя экономическая активность по всем направлениям не оправдала прогнозов», — заявила в понедельник Линн Сонг, главный экономист ING по Большому Китаю.

«К-образная дивергенция в Китае продолжает расширяться, и риски для перспектив роста по-прежнему смещены в сторону снижения».

Жилищный кризис

Китайский сектор недвижимости, на долю которого, по оценкам экономистов, приходится более половины богатства домохозяйств, по-прежнему находится в упадке. Цены на новое жилье в июле упали на 3,2 процента по сравнению с предыдущим годом.

Из 70 крупных и средних городов, отслеживаемых статистическим бюро, только в 17 в июле был зафиксирован рост цен на жилье по сравнению с предыдущим месяцем.

Инвестиции в недвижимость за первые семь месяцев упали на 19,2 процента, что хуже, чем снижение на 18 процентов за период с января по июнь.

Спад на рынке недвижимости, продолжающийся уже пятый год, оказал дополнительное давление на общий экономический рост и затруднил усилия по побуждению китайских семей к более активному потреблению.

Строящееся высотное здание во Внутренней Монголии, Китай, 11 июня 2026 года. (Максим Шеметов/Reuters)

Фу Линхуэй, главный экономист Национального бюро статистики Китая, заявила на пресс-конференции в понедельник, что экстремальные погодные условия, такие как высокие температуры и проливные дожди, вызванные тайфунами в прошлом месяце, повлияли на внутренний спрос и предложение.

Однако Фу выразил уверенность в достижении целевого показателя роста на весь год в 4,5–5 процентов, заявив, что сбои, вызванные недавними погодными условиями, являются управляемыми.

По данным китайского режима, в прошедшем квартале валовой внутренний продукт вырос на 4,3 процента, что стало самым медленным темпом экономического роста с 2022 года.

Дисбаланс

В условиях вялого внутреннего спроса экономика Китая все больше зависит от экспорта для обеспечения роста.

В июле Китай в очередной раз зафиксировал положительный торговый баланс, превышающий 100 миллиардов долларов, что позволяет ему приблизиться к отметке в 1 триллион долларов второй год подряд.

Увеличение разрыва между экспортом и импортом усилило обеспокоенность среди торговых партнеров Китая.

Соединенные Штаты объявили о введении дополнительных пошлин на китайский импорт, а Европейский союз рассматривает новые меры по ограничению притока субсидируемых товаров, если Пекин не предпримет шаги по восстановлению баланса в экономических отношениях к октябрю.

Согласно данным таможни, опубликованным ранее в этом месяце, примерно 30 процентов торгового профицита Китая в прошлом месяце было получено за счет поставок в Европейский союз.

В Германии экспорт Китая превысил импорт более чем на 4 миллиарда долларов, что на 87 процентов больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Хотя китайские лидеры пообещали поддержать замедляющуюся экономику путем ускорения бюджетных расходов и своевременного внедрения новых мер, они пока воздержались от объявления о масштабных новых стимулирующих программах.

На заседании Государственного совета 17 августа премьер-министр Китая Ли Цян вновь призвал к принятию практических и эффективных мер для поддержки экономики в достижении целевого показателя роста в этом году.

«В настоящее время проблема недостаточного внутреннего спроса остается остро актуальной, компании в отдельных отраслях сталкиваются с растущими операционными трудностями, а неопределенность во внешней среде усиливается», — заявил Ли на встрече в Пекине, как сообщает государственное информационное агентство Синьхуа.

Люди переходят дорогу в Пекине 16 августа 2026 года. (Pedro Pardo/AFP via Getty Images)

Местные жители и аналитики утверждают, что ситуация на местах гораздо хуже, чем показывают официальные данные.

Скептицизм в отношении достоверности китайской экономической статистики сохраняется уже давно, в основном из-за практики правящей Коммунистической партии скрывать информацию, которая считается вредной для ее имиджа.

Чен Ян, владелец компании по производству сантехники в Фошане — одном из промышленных центров страны, — недавно рассказал о том, как затянувшийся кризис на рынке недвижимости и вялый экономический рост изменили отрасль и повлияли на его собственный бизнес.

«Мы уволили почти всех сотрудников, сохранив только название компании», — сказал Чен изданию The Epoch Times в июле. «Когда иностранные клиенты размещают заказы, мы закупаем продукцию на других заводах и продаем ее под собственной торговой маркой».

В подготовке этого репортажа участвовало агентство Reuters.